市場焦點加息不等於股市下跌，真正關鍵是利率何時跨過「臨界點」很多人一聽到加息，就會自然聯想到股市下跌，但歷史告訴我們，加息和股市轉熊之間，從來不是一個簡單的因果關係。事實上，在不少加息周期的初段，股票市場不但沒有立即下跌，反而可以繼續上升。原因很簡單，央行通常是在經濟仍然強勁、企業盈利仍然增長、就業和消費仍然有韌性的時候開始加息，所以在這個階段，基本面的改善往往足以抵消利率上升
市場焦點【新指標登場｜Eric Gann Natural Extreme】市場最難判斷的，往往不是升或跌，而是—— 眼前的波動，究竟只是正常震盪，還是已經走到極端？ Eric Gann Natural Extreme 透過動態波動帶，把價格區域清晰劃分為「日常波動」與「極端警戒」，協助你更有系統地判斷市場位置。 當價格仍在近帶內運行，通常屬於正常波動；
市場焦點1980年代的二次通脹，會不會再來一次？最近我一直在看一張圖，就是把今次美國通脹的走勢，放回1970年代至1980年代初的大通脹周期比較。 很多人現在最關心的，是聯儲局下一次加不加息、加多少，或者加息之後股市會不會立即跌。但我反而覺得，如果只看下一次議息，其實把整件事看得太短。
市場焦點美股真正的風險，未必是太貴，而是利率再升最近市場很多人都在談美股估值太高。 標普500處於歷史高位附近，大型科技股估值不便宜，AI概念又令市場情緒持續熾熱。單看估值，確實很容易令人得出一個結論：美股已經太貴。 但我反而覺得，現階段最大的風險未必單純是「貴」。 真正值得留意的，是利率。
市場焦點10 年期美債收益率已接近 5%，但 S&P 500 的盈利收益率只有約 3.8%。10 年期美債收益率已接近 5%，而 S&P 500 的盈利收益率只有約 3.8%。換句話說，兩者之間的收益率差距大約是 -1.2%。這是一個很值得思考的市場環境，因為過去十多年，投資者習慣了低利率世界：債券收益太低，所以資金自然被推向股票。但當美債收益率接近 5%，這個邏輯開始改變。
市場焦點市場現在最大的變化，是利率預期突然反轉過去一段時間，市場一直在交易同一個故事：通脹慢慢回落，經濟開始降溫，美聯儲下一步應該是減息。但最近幾份數據出來之後，這個劇本突然變了。現在市場討論的已經不是「幾時減息」，而是美聯儲會不會重新加息。 首先是就業市場比預期強。美國8月非農新增16.2萬個職位，接近市場預期的三倍，失業率仍然維持在4.1%。
市場焦點AI「放緩」與科技股殺估值：當AI大佬第一次集體踩煞車，市場開始重算整條資本鏈過去幾年，華爾街對AI最大的擔心一直是「花太多錢」，但市場仍然願意給Nvidia、晶片設備商、雲端巨頭以及資料中心產業鏈極高的估值，原因其實很簡單：只要AI能力繼續高速進步，企業就必須買更多晶片、蓋更多資料中心、簽更多電力合約，而今天看起來昂貴的資本支出，最終都可以用明天更大的市場來合理化。
市場焦點油價破百之後：市場唔係怕加息，而係怕「加息都未完」周四美股再收四連陰，表面係指數回調，實質係一場宏觀定價重置。道指跌 0.6% 收 52,064，標普跌 0.58%，納指跌 0.65%。費半更差，英特爾挫逾 5%。若只寫「風險偏好回落」，會太淺；真正改變市場行為嘅，係三條線同時收緊：能源、債券、政策預期。
市場焦點油價暴漲逾6%！美債遭拋售，長債殖利率逼近20年新高——黑天鵝是它市場最怕的，從來不是一隻黑天鵝，而是當你以為已經看到牠時，才發現後面可能還跟著一整群。近期國際油價突然暴衝，布蘭特原油與西德州原油單日漲幅雙雙超過6%，兩大指標油價重新站上每桶100美元。單看油價，市場還可以把它解讀成地緣政治風險升高，但真正令人不安的是，油價上漲的同時，美國公債也在遭到拋售，10年期公債殖利率逼近5%
市場焦點日本10年國債破3%：全球「低利率最後支柱」正在鬆動，AI牛市也可能被重新定價日本10年期國債收益率30年來首次觸及3%。真正值得留意的，未必是「3%」這個數字本身，而是日本這個維持超低利率數十年的全球資金供應者，可能正在由「輸出廉價資金」，轉向把資金吸回國內。 9月1日，日本10年期國債（JGB）收益率盤中升至3%，為1996年9月以來首次。
市場焦點高盛統計大戶已經相當進取，但仍未進取到沒有子彈。根據高盛統計，美股經歷七月一輪急跌之後，華爾街大戶其實並未明顯撤資。 是對沖基金（Hedge Funds），還是美國股票基金，目前的股票倉位仍然處於相對高水平，反映機構投資者的風險胃納依然相當強。 先看對沖基金。 目前對沖基金的淨槓桿率已升至77%，反映多空倉位互相抵銷之後，基金對股市的方向性持倉仍然偏高。
市場焦點韓股企業正在積極回購自己的股票，但散戶卻反而偏向站在賣方。韓股這一波上漲，背後的資金結構其實很值得注意：企業正在積極回購自己的股票，但散戶卻反而偏向站在賣方。 從圖上的 KOSPI 每日資金流來看，進入 8 月後，企業回購力道突然大幅放大。過去一年企業回購雖然一直存在，但多數時間規模相對溫和；
市場焦點非農太強、美債殖利率再衝高，為什麼AI科技股反而開始轉強？ 最近的美股，正在上演一場看似矛盾的行情。一邊是美國就業數據遠超預期，市場重新提高升息押注，美債殖利率一路往上；另一邊，原本沉寂一段時間的AI與大型科技股卻悄悄轉強，半導體指數甚至逆勢大漲。 照過去的市場經驗，高利率通常不利科技股估值。那麼問題來了： 如果利率壓力仍在，AI股為什麼又開始有人買？美股第四季還有沒有機會？
市場焦點美國8月就業報告公布後，市場焦點迅速由「經濟會否衰退」轉向「聯儲局會否再加息」。8月非農職位增加16.2萬份，遠高於市場原先估計約5.6萬份，失業率則維持在4.1%。單憑一份就業報告，當然不足以斷言聯儲局9月一定加息；但它至少拆走了市場原本的一層安全網——「就業太弱，所以聯儲局不可能再收緊政策」。
市場焦點美聯儲降息之後，真正要怕的可能不是衰退，而是通脹再來一次市場每次談到美聯儲，最關心的問題往往只有兩個：幾時減息？減幾多？但如果我們只將注意力集中在減息本身，很容易忽略真正影響未來幾年資產價格的大問題——今次通脹究竟是否真的已經結束，還是只完成了第一階段的回落？ 這個問題之所以重要，是因為減息從來不是單方向利好。
市場焦點訂閱preimun[小龍專欄]阿里配股集資800億是吉還是凶，但是我在看另一隻黑馬阿里配股集資800億全投AI 股價曾跌逾一成失守配售價 阿里巴巴（9988）昨日宣布配售新股，集資高達800億港元，創下其2019年返港上市以…
市場焦點SpaceX空頭大戰：34%流通股遭做空，財報與解禁將決定逼空還是第二輪下跌SpaceX上市後第一場真正的多空決戰即將開始。 截至7月29日，SpaceX的估算空頭持倉已升至2.193億股，相當於目前可公開交易股份約34%，名義金額約246億美元，甚至超過市場對Tesla的做空規模。6月16日相關空倉只有2,330萬股，短短約六星期便增加接近九倍。 如此高的做空比例，代表市場並非
市場焦點谷歌二季度真正的拐點：AI資本開支開始證明能賺錢，但估值框架已經改變Alphabet二季度最值得研究的地方，不只是Google Cloud收入增長82%，亦不只是資本開支升至449億美元，而是谷歌的商業模式正在發生一次結構性轉變。 過去市場分析谷歌，主要看搜尋廣告增長、流量獲取成本和整體營業利潤率；但未來評估Alphabet，核心問題會變成：公司需要投入多少AI資本，這些資本最終
市場焦點小龍專欄: 4月預警「6、7、8月小心震盪」：港股急挫13%、納指回吐7%、韓股跌入熊市投資分析要有進步，不能只記得預測正確的部分，更重要的是事後以實際數據重新檢討，看看當初的判斷是否成立、哪些地方準確、哪些地方仍需要修正。 今年4月，小龍在一次財經訪問中曾提醒投資者： 「今年最重要是懂得離場，尤其6、7、8月要小心。屆時市場可能出現較大震盪，應先控制風險，等待調整後再觀察機會。」 當時全球股市
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