8月非農職位增加16.2萬份，遠高於市場原先估計約5.6萬份，失業率則維持在4.1%。單憑一份就業報告，當然不足以斷言聯儲局9月一定加息；但它至少拆走了市場原本的一層安全網——「就業太弱，所以聯儲局不可能再收緊政策」。
對股票、債券以至港股投資者而言，真正值得關注的，不只是16.2萬份新增職位本身有多強，而是這份數據究竟為聯儲局重新打開了多少政策空間。
強勁非農，改寫了市場哪一個劇本？
根據美國勞工統計局公布的8月就業報告，非農職位增加16.2萬份，失業率維持4.1%；勞動參與率則由61.4%升至61.6%，反映今次就業增長並非單純由勞動人口退出所造成。
薪酬方面，平均時薪按月升0.3%，按年升3.1%；而6月及7月新增職位亦合共上修5.5萬份。整體而言，夏季勞動市場的確一度明顯放慢，但最新數據顯示，情況未至於演變成斷崖式收縮。
不過，「強勁」仍然要看結構。
8月餐飲及酒吧職位增加5.9萬份，地方政府教育增加4.2萬份，兩者合共已佔整體新增職位超過六成。相反，資訊業減少2.3萬份；製造業增加1.6萬份，算是較正面的訊號，但醫療職位增長則放慢至1.3萬份。
換句話說，這份報告比較像是由少數行業帶動的反彈，而不是全面招聘熱潮。
因此，市場有理由調低「美國經濟即將衰退」的機會，但亦未有足夠證據，單憑一個月數據就宣布經濟重新過熱。
債息抽升，比評論更能反映市場取態
就業數據公布後，美債息明顯上升。
對聯儲局政策最敏感的兩年期美債息升至4.37%，十年期債息則升近4.78%；美元指數上升0.21%。短期利率期貨顯示，市場估算的9月加息機會一度升至約65%，到紐約午後回落至57%，反映投資者雖然提高了加息定價，但態度仍然猶豫。