高盛最新發布的勞動力市場追蹤報告，揭露了一個對聯準會相當棘手的訊號

高盛最新發布的勞動力市場追蹤報告，揭露了一個對聯準會相當棘手的訊號：

美國薪資成長雖然已經降溫，但結構性的僵固問題，依然存在。

目前以就業權重計算，美國仍有高達 35%的產業，平均時薪年增率超過4%。

這個數字有多高？

回顧1990年至2019年，在美國核心通膨平均約為1.9%、大致符合聯準會2%通膨目標的時期，薪資年增超過4%的產業占比，歷史平均只有約 25%。

換句話說，目前這個比例仍然比疫情前的正常水準高出整整 10個百分點。

這反映出一件很重要的事：

美國勞動力市場雖然已經不再過熱，但距離真正與2%通膨目標相容的均衡狀態，可能還有一段距離。

當然，情況已經比2021至2022年好很多。

疫情後極度缺工、企業搶人大幅加薪的階段基本結束，當時動輒超過8%的極端薪資增長，如今占比已經明顯收斂。

問題是，真正難降的並不是最極端的薪資增幅，而是大量產業仍然卡在 4%至6%的中高薪資成長區間。

這一段的下降速度明顯更慢，也呈現出很強的滯後性與僵固性。